RPP у вересні 2026: ставки без змін. Зниження відкладене, у прогнозах зʼявилося підвищення
Рада монетарної політики (RPP) на засіданні 8-9 вересня 2026 року залишила всі ставки NBP без змін: референційна 3,75%, ломбардна 4,25%, депозитна 3,25%. Це пʼяте поспіль утримання після березневого зниження на 25 базисних пунктів. Очікуване влітку зниження до 3,50% заблокувала інфляція: серпнева попередня оцінка GUS показала 3,4% р/р проти очікуваних 2,7%, майже під стелею допустимої смуги цілі. Очікування розвернулися: частина економістів припускає підвищення до 4,00% у IV кварталі, а ING бачить зниження лише в середині 2027 року. Для позичальників це означає стабільні розстрочки (WIBOR 3M 3,84%), для вкладників: довше життя поточних депозитних пропозицій. Наступне засідання з рішенням: 6-7 жовтня 2026 року.
Ще в липні голова NBP відкрито говорив про можливу пропозицію знизити ставки, а два великі банки мали вересневе зниження в базових прогнозах. Вистачило одного звіту про інфляцію, щоб цей сценарій розсипався. Розповідаємо, що саме вирішила Рада 9 вересня, чому серпневі 3,4% усе змінили і що це означає для кредитів, депозитів та заощаджень українців у Польщі.
Що вирішила RPP 9 вересня 2026 року
RPP (Rada Polityki Pieniężnej), тобто Рада монетарної політики, це орган Національного банку Польщі (NBP), який встановлює процентні ставки. На дводенному засіданні 8-9 вересня 2026 року Рада залишила всі ставки без змін: референційна 3,75%, ломбардна 4,25%, депозитна 3,25%. Ці рівні діють від 5 березня 2026 року, коли Рада востаннє знизила ставки на 25 базисних пунктів, а вереснева пауза стала пʼятою поспіль (після квітня, травня, червня та липня; серпнева зустріч була одноденною, без рішень).
У комунікаті Рада оцінила тиск зарплат та інфляції як помірний, але аргументів за зниження не знайшла. Рішення нікого не здивувало: всі 16 інституцій, опитаних PAP Biznes перед засіданням, одностайно очікували утримання.
| Показник | Значення |
|---|---|
| Референційна ставка NBP | 3,75% (підтверджена 9 вересня 2026) |
| Ломбардна ставка | 4,25% |
| Депозитна ставка | 3,25% |
| CPI, серпень 2026 (попередня оцінка) | 3,4% р/р (GUS, 1 вересня) |
| WIBOR 3M | 3,84% (09.09.2026, GPW Benchmark) |
Чому зниження не сталося: 3,4% замість очікуваних 2,7%
Ще на початку серпня сценарій вересневого зниження до 3,50% виглядав реальним: його прогнозували Credit Agricole та ING, а голова NBP Адам Ґлапінський казав після липневого засідання, що не виключає власної пропозиції знизити ставки. Усе змінив один звіт. Серпнева попередня оцінка GUS, опублікована 1 вересня, показала інфляцію 3,4% р/р проти очікуваних 2,7%.
Несподіванка мала три шари. По-перше, 3,4% це майже стеля допустимої смуги цілі NBP (2,5% +/- 1 пункт, тобто межа 3,5%). По-друге, вгору здивувала не лише загальна інфляція, а й базова: зростання цін уже не обмежується пальним та енергією, попередній енергетичний шок переходить у ширше коло цін. По-третє, розрив із консенсусом (0,7 пункту) був настільки великим, що до дня рішення ринок став одностайним щодо утримання.
Нова логіка ринку: не "коли зниження", а "чи буде підвищення"
Розворот очікувань показовий. Credit Agricole, який влітку мав вересневе зниження в базовому сценарії, тепер вказує на можливе підвищення референційної ставки на 25 базисних пунктів до 4,00% у IV кварталі 2026 року, якщо інфляційний тиск збережеться. ING переніс простір для знижень на середину 2027 року. Тема підвищення, якої влітку не було в серйозних прогнозах, повернулася в обіг.
Грошовий ринок переоцінив ситуацію одразу. Крива WIBOR, більшу частину року плоска біля 3,83-3,85%, тепер трохи зростає: WIBOR 1M 3,80%, 3M 3,84%, 6M 3,86%, 1R 3,87% (фіксинги 9 вересня, GPW Benchmark). Зростаюча структура означає, що ринок не закладає жодного швидкого зниження і залишає запас на яструбиний сценарій у довших термінах.
Що це означає для українців у Польщі
Якщо у вас кредит у злотих зі змінною ставкою, у короткій перспективі нічого не змінюється: WIBOR зрушив лише на один базисний пункт, тож розстрочка залишиться на місці при наступному перерахунку. Змінилася перспектива: влітку можна було розраховувати, що розстрочки почнуть падати на межі 2026 і 2027 років, а тепер базовий сценарій це довге плато з ризиком зростання, якби Рада підвищила ставки. Якщо плануєте кредит, перевірте вимоги банків до іноземців у матеріалі як отримати кредит іноземцю в Польщі та порахуйте розстрочку в фінансових калькуляторах.
Для заощаджень вересневе рішення це найкращий реалістичний результат. Утримання ставок і відкладення знижень означає, що банки не мають тиску різати проценти за депозитами: поточні промоційні пропозиції (близько 6% на коротких депозитах для нових клієнтів) імовірно протримаються довше, ніж прогнозували влітку. Порівняйте актуальні варіанти в гіді куди відкласти гроші на короткий строк або розгляньте польські казначейські облігації, доступні також українцям.
Календар до кінця року: фінальні дані про серпневу інфляцію близько 15 вересня, попередня оцінка за вересень на початку жовтня, а наступне засідання RPP з рішенням 6-7 жовтня 2026 року.
Джерела та правова база
- 1. RPP бачить помірний тиск зарплат та інфляції. Ставки без змін · Bankier.pl (stan na 2026-09-09)
- 2. Основні процентні ставки NBP · Narodowy Bank Polski (stan na 2026-09-09)
- 3. RPP підвищить ставки? Економісти вказують момент і масштаб · Bankier.pl (stan na 2026-09-09)
- 4. Фіксинги WIBOR (дані GPW Benchmark) · Money.pl (stan na 2026-09-09)
Правовий стан і цифри перевірені редакцією kreddo.pl. Помітили застаріле джерело? Напишіть нам.
Люди також запитують
Скільки засідань RPP із рішеннями залишилося до кінця 2026 року?
Три: 6-7 жовтня, 3-4 листопада (з новою проекцією інфляції NBP) та 1-2 грудня 2026 року. Комунікат публікують близько 15:00 другого дня засідання.
Чому інфляція в Польщі зросла в серпні 2026 року?
Попередня оцінка GUS показала CPI на рівні 3,4% р/р проти очікуваних 2,7%. Угору здивувала також базова інфляція: ознака того, що попередній енергетичний шок переходить у ширше коло цін, а не лише в пальне та енергію.
Що таке WIBOR простими словами?
Це ставка, за якою польські банки позичають гроші одне одному. Від неї залежать проценти за більшістю кредитів у злотих зі змінною ставкою. Станом на 9 вересня 2026 року WIBOR 3M становить 3,84%.
Що тепер буде з WIBOR?
Крива WIBOR перестала закладати зниження: 1M 3,80%, 3M 3,84%, 6M 3,86%, 1R 3,87% (9 вересня 2026). Трохи зростаюча структура вказує на довге плато біля поточних рівнів із запасом на яструбиний сценарій.
Часті запитання
Яке рішення ухвалила RPP у вересні 2026 року?
На засіданні 8-9 вересня 2026 року Рада монетарної політики залишила всі ставки NBP без змін: референційна 3,75%, ломбардна 4,25%, депозитна 3,25%. Ці рівні діють від 5 березня 2026 року, а вересневе рішення стало пʼятим поспіль утриманням.
Чому RPP не знизила ставки?
Через інфляцію. Попередня оцінка GUS за серпень показала зростання цін на 3,4% р/р проти очікуваних економістами 2,7%, майже під стелею допустимої смуги цілі NBP (2,5% +/- 1 пункт). Угору здивувала також базова інфляція, а попередній енергетичний шок почав ширше переходити в базові ціни. Усі 16 інституцій, опитаних PAP Biznes перед засіданням, очікували утримання.
Що сталося з очікуваним зниженням до 3,50%?
Воно випало з прогнозів. Ще влітку Credit Agricole мав вересневе зниження до 3,50% у базовому сценарії, а ING називав його майже вирішеним. Серпневий стрибок інфляції розвернув очікування: тепер частина економістів припускає підвищення ставки до 4,00% у IV кварталі 2026 року, а ING бачить простір для знижень лише в середині 2027 року.
Як рішення вплине на мій кредит у злотих?
У короткій перспективі ніяк: WIBOR 3M становить 3,84% (фіксинг 9 вересня 2026 року), тож розстрочки за кредитами зі змінною ставкою залишаються на місці. Змінилася перспектива: влітку можна було очікувати падіння розстрочок на межі 2026 і 2027 років, а тепер базовий сценарій це довге плато з ризиком зростання, якби Рада підвищила ставки в IV кварталі.
Що буде з депозитами після вересневого рішення?
Це добра новина для вкладників. Утримання ставок і відкладення знижень означає, що банки не мають тиску різати проценти за депозитами: найкращі промоційні пропозиції (близько 6% для нових клієнтів) імовірно протримаються на ринку довше, ніж прогнозували влітку.
Чи може Польща підвищити ставки?
Такий сценарій повернувся до прогнозів. Аналітики Credit Agricole вказують на можливе підвищення референційної ставки на 25 базисних пунктів до 4,00% у четвертому кварталі 2026 року, якщо інфляційний тиск збережеться. Наразі це прогноз меншості, але ще влітку про підвищення серйозно не говорив ніхто.
