Kiedy obniżka stóp procentowych w Polsce — prognoza 2026/2027
RPP obniżyła stopy o 25 bp w marcu 2026 r. (z 4,00% do 3,75%) i utrzymała je w kwietniu. Konsensus rynku: kolejna obniżka w Q4 2026 r. (najczęściej wskazywane okno to wrzesień–listopad), 25 bp. W 2026 r.: łącznie 1–2 obniżki w II połowie roku. W 2027: 2–3 obniżki łącznie 50–75 bp. Docelowy poziom stóp w 2028: 2,75–3,25%. Główny warunek: trwałe utrzymanie inflacji CPI w paśmie celu NBP (2,5% +/- 1 p.p.). Wpływ obniżki 25 bp na ratę kredytu 500 tys. zł: ok. 75–85 zł niższa rata.
Pytanie kiedy obniżka stóp procentowych zadają sobie zarówno kredytobiorcy (oczekujący niższych rat), jak i oszczędzający (obawiający się niższego oprocentowania lokat). Stan na maj 2026 r.: po marcowej obniżce stóp NBP -25 bp (z 4,00% do 3,75%) i kwietniowym wstrzymaniu cyklu, konsensus ekonomistów wskazuje na kolejną obniżkę w czwartym kwartale 2026 r. — pod warunkiem trwałego spadku inflacji do okolic celu 2,5%. Pokazujemy szczegółowe prognozy ekonomistów, kluczowe czynniki decyzji RPP (w tym majowe posiedzenie 5–6 maja), wpływ obniżek na raty kredytów i oszczędności oraz strategie reagowania dla różnych scenariuszy.
Stan na maj 2026: marcowa obniżka, kwietniowa pauza
5 marca 2026 r. RPP obniżyła stopę referencyjną NBP o 25 punktów bazowych — z 4,00% do 3,75%. Stopa lombardowa zeszła do 4,25%, a depozytowa do 3,25%. To pierwsza obniżka w 2026 r. i kontynuacja cyklu rozpoczętego pod koniec 2025 r.
Na kwietniowym posiedzeniu (8–9 kwietnia 2026 r.) RPP utrzymała stopy bez zmian. Prezes NBP Adam Glapiński podczas konferencji prasowej zasygnalizował, że "w najbliższym czasie nie spodziewamy się dalszych obniżek" — głównym argumentem był prognozowany wzrost inflacji w maju do okolic 3,5% (efekt bazy + ceny regulowane).
Najbliższe posiedzenie RPP odbywa się 5–6 maja 2026 r. Wycena rynku (kontrakty IRS i ankiety wśród ekonomistów): ~70–80% prawdopodobieństwa hold (bez zmian), 15–25% prawdopodobieństwa obniżki o 25 bp. Konsensus konserwatywny zakłada utrzymanie stóp do co najmniej Q3.
Konsensus rynku: kolejna obniżka w Q4 2026
Konsensus ekonomistów (zebrany z prognoz głównych banków komercyjnych, NBP i instytutów ekonomicznych) wskazuje na kolejną obniżkę stóp procentowych NBP w czwartym kwartale 2026 r. — najczęściej wskazywane okno to wrzesień–listopad, podczas regularnego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.
Wielkość kolejnej obniżki: 25 punktów bazowych (z 3,75% do 3,50%). To "stopniowość", standard RPP — unika gwałtownych ruchów, które mogłyby destabilizować rynek finansowy.
Warunki sprzyjające kolejnej obniżce w Q4 2026:
Inflacja CPI w okolicach celu NBP (2,5% +/- 1 p.p.). Stan na marzec 2026: 3,0%. Prognozowany wzrost w maju do ok. 3,5% (górna granica), potem stopniowy spadek do końca roku.
Stabilność PLN względem EUR (kurs 4,30–4,40).
Stabilizacja inflacji bazowej (bez cen energii i żywności) w okolicach 3,0–3,2%.
Brak negatywnych szoków zewnętrznych (kryzys energetyczny, geopolityczny).
Cykl obniżek 2026–2028 — pełna prognoza
Wycena z kontraktów IRS (Interest Rate Swap) i konsensus banków:
2026 r. (po marcowej obniżce): 1–2 dalsze obniżki łącznie 25–50 bp w drugiej połowie roku. Najprawdopodobniej:
Wrzesień–listopad: -25 bp (3,75% → 3,50%).
Grudzień: ewentualnie -25 bp (3,50% → 3,25%) — drugi krok cyklu.
2027 r.: 2–3 obniżki łącznie 50–75 bp. Najprawdopodobniej:
Marzec: -25 bp (do 3,00–3,25%).
Lipiec: -25 bp (do 2,75–3,00%).
Listopad: ewentualnie -25 bp (do 2,50–2,75%).
2028 r.: 0–1 obniżek, stabilizacja w okolicach 2,75–3,00%.
Docelowy poziom stóp w cyklu obniżek: 2,75–3,25% (vs. obecne 3,75%). To "neutralna" stopa NBP — niższa niż obecna, ale wciąż dostosowana do polskiej inflacji wokół celu 2,5%.
Główne czynniki decyzji RPP
Rada Polityki Pieniężnej podejmuje decyzje na podstawie analizy następujących czynników:
1. Inflacja CPI względem celu NBP (2,5% +/- 1 p.p.).
Aktualnie: 3,0% (marzec 2026). Prognoza maj 2026: ok. 3,5% (górna granica celu).
Prognoza Q4 2026: 2,9%. Q4 2027: 2,5% (cel).
Wniosek: inflacja w okolicach celu — wspiera obniżki, ale ostrożnie.
2. Inflacja bazowa (bez cen energii i żywności).
Aktualnie: 3,4%. Pokazuje "stałą" presję inflacyjną.
Wniosek: lekkie napięcie cenowe wymaga ostrożności w obniżkach.
3. Kurs PLN.
EUR/PLN: 4,32 (stan na maj 2026).
USD/PLN: 4,02.
Wniosek: stabilny PLN — wspiera obniżki. Silna deprecjacja byłaby zagrożeniem.
4. PKB i sytuacja na rynku pracy.
Wzrost PKB Q1 2026: +3,2%. Stopa bezrobocia: 4,8% (rekord niski). Dynamika płac: +5,2% rocznie.
Wniosek: gospodarka rośnie zdrowo, ale wysokie płace generują presję inflacyjną — RPP nie spieszy się z obniżkami.
5. Polityka EBC i Fed.
EBC: stopa depozytowa 2,25%, kontynuacja obniżek z 2024–2025.
Fed: stopa Fed funds 3,75%, stopniowe obniżki z 2024–2025.
Wniosek: globalny trend obniżek stóp wspiera podobne ruchy NBP.
Wpływ obniżki na ratę kredytu hipotecznego
Mechanizm: obniżka stóp NBP → obniżka WIBOR (po 1–3 miesiącach) → obniżka raty kredytu (po następnej dacie aktualizacji WIBOR).
Symulacja dla kredytu 500 000 zł na 25 lat, marża 1,5%:
WIBOR 3,85% (maj 2026): oprocentowanie 5,35%, rata ok. 3 161 zł.
WIBOR 3,60% (po obniżce 25 bp): oprocentowanie 5,10%, rata ok. 3 084 zł (-77 zł).
WIBOR 3,35% (po obniżce 50 bp): oprocentowanie 4,85%, rata ok. 3 008 zł (-153 zł).
WIBOR 2,85% (po obniżce 100 bp): oprocentowanie 4,35%, rata ok. 2 859 zł (-302 zł).
WIBOR 2,75% (docelowy poziom 2028): oprocentowanie 4,25%, rata ok. 2 830 zł (-331 zł).
Roczna oszczędność dla pełnego pozostałego cyklu obniżek (3,85% → 2,75%, czyli -110 bp): ok. 4 000 zł rocznie. Łącznie przez 25 lat (przy stałych warunkach): ok. 100 000 zł — istotne, ale mniejsze niż w cyklu z 2024–2026 (gdy WIBOR spadł z 5,85% do 3,85%).
Wpływ obniżki na lokaty i oszczędności
Banki obniżają oprocentowanie lokat w odpowiedzi na obniżki NBP. Skala: zwykle 80–100% obniżki NBP (np. obniżka NBP 25 bp = obniżka oprocentowania lokat 20–25 bp).
Aktualne oprocentowanie lokat (stan na maj 2026, po marcowej obniżce):
Lokata 3-miesięczna: 4,5–5,0%.
Lokata 6-miesięczna: 4,3–4,8%.
Lokata 12-miesięczna: 4,0–4,5%.
Konto oszczędnościowe: 4,5–5,5% (tylko do limitów promocyjnych — np. 50–100 tys. zł).
Po dalszych obniżkach (-100 bp do 2028 r.) prognoza:
Lokata 12-miesięczna: 3,0–3,5%.
Konto oszczędnościowe: 3,0–3,8%.
Strategia dla oszczędzających:
1. Załóż lokatę długoterminową już teraz, zanim cykl obniżek ruszy dalej. Lokata 12 lub 24-miesięczna na 4,5% jest wartościowa.
2. Kup obligacje skarbowe długoterminowe — ROD 4-letnie (oprocentowanie indeksowane inflacją + 1,75% w pierwszym roku) lub EDO 10-letnie (indeksowane inflacją + 1% rocznie po 1 roku). Te obligacje "zamrażają" wyższe oprocentowanie na lata.
3. Zwiększ wpłaty na IKZE i IKE — ulgi podatkowe + długoterminowe inwestowanie z optymalnym oprocentowaniem.
4. Rozważ ETF na obligacje skarbowe długoterminowe (Treasury 10–30 lat) — wartość rośnie, gdy stopy spadają.
Scenariusze ryzyka — co może opóźnić obniżki
Ryzyko 1: Powrót inflacji powyżej 3,5%.
Główne potencjalne źródła: wzrost cen energii (kryzys geopolityczny), wzrost cen żywności (susza, choroby zwierząt), zaostrzenie polityki podatkowej (VAT, akcyza), efekt bazy w maju 2026 (już prognozowany).
Reakcja RPP: utrzymanie stóp na 3,75% lub powrót do podwyżek.
Ryzyko 2: Silna deprecjacja PLN.
Główne potencjalne źródła: kryzys w polskiej polityce, eskalacja konfliktu na wschodniej granicy, dezintegracja UE.
Reakcja RPP: utrzymanie wyższych stóp dla obrony PLN.
Ryzyko 3: Ekspansja fiskalna.
Rządowe plany zwiększenia wydatków (np. 800+ rozszerzone, podwyżki dla nauczycieli, dopłaty mieszkaniowe) mogą generować presję inflacyjną.
Reakcja RPP: ostrożność w obniżkach.
Ryzyko 4: Wzrost dynamiki płac powyżej 8%.
Aktualnie: 5,2% rocznie. Wzrost powyżej 8% generuje "spiralę cenową" wymuszającą wyższe stopy.
Reakcja RPP: wstrzymanie obniżek.
Co robić jako kredytobiorca
Jeśli masz kredyt zmiennie oprocentowany:
Czekaj na kolejne obniżki — Twoja rata automatycznie zmaleje po obniżkach WIBOR. Marcowa obniżka już powinna być widoczna w racie po kwietniowej dacie aktualizacji WIBOR 3M.
W okresie oczekiwania nadpłacaj kapitał — gwarantowana "stopa zwrotu" 5,35% jest lepsza niż lokaty (4,0–5,0%).
Buduj poduszkę finansową — gdyby cykl obniżek się zatrzymał, zachowasz bezpieczeństwo.
Jeśli masz kredyt na stałej stopie:
Sprawdź, kiedy kończy się okres stałej stopy. Po końcu wracasz do zmiennej WIBOR + marża — to może być korzystne, jeśli WIBOR będzie niższy.
Rozważ refinansowanie po dalszych obniżkach (2027–2028). Wtedy możesz wziąć kredyt z niższą marżą i niższym WIBOR.
Jeśli planujesz wziąć nowy kredyt:
Czekanie na dalsze obniżki ma sens, jeśli kupujesz mieszkanie w 2027–2028. Obniżki WIBOR + spadek marż banków = niższe raty.
Jeśli kupujesz w 2026 — nie czekaj. Marże są już teraz konkurencyjne (1,4–1,8%), a obniżki WIBOR przyjdą automatycznie.
Cykl obniżek stóp procentowych w Polsce jest już w toku — pierwszy krok wykonano w marcu 2026 r. (-25 bp do 3,75%). Konsensus ekonomistów zakłada kolejne obniżki w 2026–2027 r., ale konkretne tempo i wielkość pozostają niepewne. Najważniejsze dla kredytobiorców i oszczędzających: aktywnie monitorować decyzje RPP, mieć przygotowany plan dla różnych scenariuszy i nie panikować w odpowiedzi na pojedyncze decyzje. Posiedzenie 5–6 maja 2026 r. będzie pierwszym sprawdzianem trwałości cyklu obniżek po marcu.
Źródła i podstawa prawna
- [1] Narodowy Bank Polski — kalendarz posiedzeń RPP i komunikaty — NBP (stan na 2026)
- [2] Projekcja inflacji NBP (marzec 2026) — NBP (stan na 2026-03)
- [3] GPW Benchmark — wskaźniki WIBOR i POLSTR — GPW Benchmark (stan na 2026)
- [4] Główny Urząd Statystyczny — wskaźniki inflacji CPI — GUS (stan na 2026)
Stan prawny i dane liczbowe zweryfikowane przez redakcję kreddo.pl. Jeśli zauważyłeś nieaktualne źródło — daj nam znać.
Jak monitorować i reagować na zmiany stóp procentowych
Praktyczny przewodnik dla kredytobiorców i oszczędzających.
- 1
Subskrybuj kalendarz posiedzeń RPP
Posiedzenia RPP odbywają się co miesiąc (zwykle na początku miesiąca). Pełny kalendarz na nbp.pl/aktualnosci/kalendarz-posiedzen. Komunikat z decyzją publikowany w dniu posiedzenia o 16:00. Konferencja prasowa Prezesa NBP — kolejny dzień rano. Możesz subskrybować newsletter NBP lub ustawić alerty Google na "decyzja RPP" / "stopa procentowa NBP".
- 2
Śledź najważniejsze publikacje danych
Inflacja CPI (GUS, 15. dnia każdego miesiąca dla danych z poprzedniego). Inflacja bazowa (NBP, ok. 15–20. dnia miesiąca). Stopa bezrobocia (GUS, koniec miesiąca dla danych z poprzedniego). PKB (GUS, kwartalnie, połowa drugiego miesiąca po końcu kwartału). Projekcja inflacji NBP (marzec, lipiec, listopad). Te publikacje formułują oczekiwania rynku na decyzje RPP.
- 3
Sprawdź swoją ekspozycję na zmiany stóp
Dla kredytobiorców: jak duża jest Twoja rata? Co się stanie, jeśli WIBOR wzrośnie o 1 p.p.? Czy budżet to wytrzyma? Dla oszczędzających: ile masz w lokatach krótkoterminowych vs długoterminowych? Czy korzystasz z ofert promocyjnych przed dalszymi obniżkami? Dla wszystkich: w przypadku obniżki stóp — niższa rata kredytu (zysk), ale niższe oprocentowanie lokat (strata). Zależy od profilu finansowego.
- 4
Przygotuj scenariusze dla swojej sytuacji
Scenariusz bazowy (60% prawdopodobieństwa): WIBOR 3M w grudniu 2026 = 3,35–3,60%. Scenariusz optymistyczny (20%): 3,10–3,35%. Scenariusz pesymistyczny (20%): 3,75–4,10% (brak dalszych obniżek lub powrót inflacji). Dla każdego scenariusza oblicz, jak wpłynie na Twoją ratę i oszczędności. Plan: jakie kroki podejmiesz w każdym przypadku?
- 5
Reaguj zgodnie z planem
Po decyzji RPP nie panikuj — działaj zgodnie z wcześniej przygotowanym planem. Dla kredytobiorców: jeśli obniżka — rozważ przesunięcie oszczędności z lokat (niższe oprocentowanie) na nadpłaty kredytu (gwarantowana stopa = aktualne oprocentowanie kredytu). Dla oszczędzających: jeśli obniżka — przed kolejną obniżką załóż dłuższą lokatę na obecnym oprocentowaniu lub kup obligacje skarbowe długoterminowe.
Ludzie pytają również
Czy NBP może obniżyć stopy o 50 bp na raz?
Tak, to się zdarzało historycznie — np. we wrześniu 2023 r. NBP obniżyło stopy aż o 75 bp w jednej decyzji. To jednak rzadkie, stosowane tylko w przypadku silnej zmiany sytuacji makroekonomicznej (gwałtowny spadek inflacji, recesja). Standardowo RPP stosuje "stopniowość" — obniżki po 25 bp, by uniknąć szoków rynkowych. Marcowa obniżka 2026 r. miała standardowy rozmiar 25 bp.
Jak EBC i Fed wpływają na decyzje NBP?
Pośrednio — przez kurs PLN i inflację importowaną. Jeśli EBC obniża stopy euro, EUR słabnie wobec PLN — to obniża inflację importowaną (tańszy import) i daje NBP "miejsce" na obniżki. Jeśli Fed utrzymuje wyższe stopy USD, USD się umacnia wobec PLN — wzrost inflacji importowanej (drożej za ropę denominowaną w USD), to ogranicza możliwość obniżek NBP. W maju 2026 r. EBC ma stopę depozytową 2,25%, Fed — 3,75%. To wspiera oczekiwania na dalsze obniżki NBP.
Czy obniżki stóp pomogą gospodarce?
Standardowy mechanizm: niższe stopy → tańsze kredyty → więcej inwestycji firm i konsumpcji gospodarstw → wzrost PKB. Ale: obniżki działają z opóźnieniem 6–18 miesięcy. Zbyt wczesne obniżki mogą przyspieszyć inflację (ryzyko). Zbyt późne — pogłębić recesję (ryzyko). NBP musi balansować między celem inflacyjnym a wsparciem wzrostu gospodarczego. W 2026 r. polska gospodarka rośnie ok. 3,0–3,5% rocznie — to "zdrowa" dynamika, która nie wymaga pilnych obniżek stóp dla wsparcia wzrostu.
Czy obniżki stóp mogą być cofnięte?
Tak — NBP może podnieść stopy w odpowiedzi na powrót inflacji. Historycznie zdarzało się: w 2008 r. po cyklu obniżek (ze szczytu 6,5% do 3,5% w 2009–2010), NBP podniósł stopy z powrotem do 4,75% w 2012 r. w odpowiedzi na inflację. Podobny scenariusz "stop-go" może się powtórzyć w 2027–2028 r. — jeśli obniżki RPP w 2026 r. spowodują powrót inflacji powyżej 3,5%, RPP może wstrzymać dalsze obniżki lub nawet podnieść stopy. Sygnały od prezesa NBP w kwietniu 2026 ("brak rychłych obniżek") wskazują na ostrożne podejście właśnie z tego powodu.
Często zadawane pytania
Kiedy będzie najbliższa obniżka stóp procentowych?
Po marcowej obniżce -25 bp (z 4,00% do 3,75%) RPP w kwietniu 2026 utrzymała stopy bez zmian. Konsensus ekonomistów (stan na maj 2026): kolejna obniżka stóp NBP najwcześniej w Q3, najczęściej wskazywane okno to wrzesień–listopad. Wielkość: 25 punktów bazowych. Główny warunek: stabilizacja inflacji CPI w paśmie 2,5–3,5% (cel NBP +/- 1 p.p.) oraz brak istotnej deprecjacji PLN. Najbliższe posiedzenie RPP odbywa się 5–6 maja 2026 — wycena rynku: ~70–80% prawdopodobieństwa hold, 15–25% obniżka -25 bp.
Ile będzie obniżek w 2026 i 2027 r.?
Aktualne oczekiwania rynku (wycena z kontraktów IRS — Interest Rate Swap): 2026: 1–2 obniżki łącznie 25–50 bp w drugiej połowie roku. Po marcowej obniżce do 3,75% docelowy poziom stóp NBP na koniec 2026 to 3,25–3,75%. 2027: 2–3 obniżki łącznie 50–75 bp, rozłożone w trakcie roku. Docelowy poziom stóp NBP w 2028: 2,75–3,25%. Te oczekiwania mogą się szybko zmienić w odpowiedzi na publikacje danych makroekonomicznych (inflacja, PKB, kurs PLN, dane z gospodarki strefy euro).
Co decyduje o decyzji RPP w sprawie stóp?
Główne czynniki: (1) Inflacja CPI w stosunku do celu NBP (2,5% +/- 1 p.p.). Powyżej celu — RPP utrzymuje lub podnosi stopy. Poniżej celu — obniża. (2) Inflacja bazowa (bez cen energii i żywności) — pokazuje "stałą" presję inflacyjną. (3) Kurs PLN. Silna deprecjacja zwiększa importowaną inflację, co wspiera utrzymanie wyższych stóp. (4) Tempo wzrostu PKB. Recesja sugeruje obniżki, by stymulować gospodarkę. (5) Sytuacja na rynku pracy (bezrobocie, dynamika płac). Wysokie płace wspierają wyższe stopy. (6) Polityka monetarna EBC i Fed. Rozbieżność stóp wpływa na kurs walut.
Jak obniżka stóp wpłynie na moją ratę kredytu hipotecznego?
Obniżka stóp NBP o 25 bp przekłada się zwykle na taką samą obniżkę WIBOR (po 1–3 miesiącach), a następnie na obniżkę raty kredytu hipotecznego (po następnej dacie aktualizacji WIBOR — co 3 miesiące dla WIBOR 3M). Symulacja: kredyt 500 000 zł na 25 lat, marża 1,5%. WIBOR 3,85% (maj 2026) → rata ok. 3 161 zł. WIBOR 3,60% (po obniżce 25 bp) → rata ok. 3 084 zł (- 77 zł). WIBOR 3,35% (po obniżce 50 bp) → rata ok. 3 008 zł (- 153 zł). WIBOR 2,85% (po obniżce 100 bp) → rata ok. 2 859 zł (- 302 zł).
Czy obniżki stóp wpłyną na lokaty bankowe?
Tak, w dół — banki obniżają oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych w odpowiedzi na obniżki NBP. Skala: zwykle proporcjonalna do obniżek (np. obniżka NBP o 25 bp = obniżka oprocentowania lokat o 20–30 bp). Po marcowej obniżce do 3,75% banki już zredukowały top oferty z ok. 6,0–6,5% (luty 2026) do 4,0–5,0% (maj 2026). Strategia dla oszczędzających: jeśli oczekujesz dalszych obniżek — załóż dłuższe lokaty już teraz, na obecnym oprocentowaniu (np. lokata 12 miesięcy na 4,5–5,0%). Obligacje skarbowe długoterminowe (4-letnie ROD, 10-letnie EDO) — także atrakcyjne przed cyklem dalszych obniżek.
Co jeśli RPP nie obniży stóp dalej w 2026 r.?
Możliwe scenariusze: (1) Utrzymanie stopy 3,75% przez resztę 2026 r. — brak kolejnej obniżki nawet w Q4. To scenariusz pesymistyczny dla kredytobiorców (~25% prawdopodobieństwa wg konsensusu, w świetle "jastrzębich" wypowiedzi prezesa NBP z kwietnia). (2) Podwyżka stóp w odpowiedzi na deprecjację PLN lub powrót inflacji powyżej 4% — scenariusz skrajny (~10% prawdopodobieństwa). (3) Pierwsza kolejna obniżka przesunięta na 2027 r. — możliwa w przypadku utrzymującej się inflacji powyżej 3,5%. Dla kredytobiorców: warto budować poduszkę finansową, by być gotowym na każdy scenariusz. Dla oszczędzających: lokaty długoterminowe na obecnym oprocentowaniu są nadal atrakcyjne.
Jak monitorować decyzje RPP?
Posiedzenia RPP odbywają się co miesiąc (zwykle na początku miesiąca). Komunikat z decyzją publikowany jest w dniu posiedzenia o 16:00. Konferencja prasowa Prezesa NBP — następny dzień rano. Materiały: nbp.pl/aktualnosci, posiedzenia RPP. W naszym widgecie /stopy-procentowe pokazujemy aktualną stopę NBP i datę następnego posiedzenia RPP. Najważniejsze posiedzenia w 2026 r.: maj (5–6.05), czerwiec, lipiec (z projekcją inflacji), wrzesień, październik, listopad (z projekcją inflacji), grudzień.
Co to jest projekcja inflacji NBP?
NBP publikuje projekcję inflacji 3 razy w roku (marzec, lipiec, listopad). Projekcja zawiera: prognozę inflacji CPI na 8 kwartałów do przodu, prognozę PKB, prognozę bezrobocia, główne czynniki ryzyka. Projekcja jest jednym z najważniejszych dokumentów dla decyzji RPP. W marcu 2026 r. NBP prognozował: inflacja CPI w Q4 2026 — 2,9%, w Q4 2027 — 2,5% (cel inflacyjny). Te prognozy wsparły marcową obniżkę i pozwalają oczekiwać dalszych ostrożnych obniżek przez 2026–2027.